1. 中国资产数字化与融资服务行业综述
1.1 资产数字化与融资服务定义与模式
资产数字化与融资服务双向赋能资金流两端，为企业提供庞大的资金源及个性化的融资方式，同时也为投资、借贷机构提供数字化企业信贷解决方案和优质的标的企业。
（1）资产数字化与融资服务
- 资金供给方：银行、非金融机构、城投公司、上市公司投资部。
- 描述：银行等金融机构在发展普惠金融、支持企业融资方面起到重要作用，企业信贷利率的构成中风险溢价和业务成本非常重要，需要金融机构准确判断企业的违约率，对风险准确定价，而为了减少信息不对称，金融机构需要用大量成本来获取和处理信息，企业信贷业务的关键在于如何以合理的成本来较为准确地判断预期损失率。
- 资金需求方：大中型企业、小型企业、微型企业与个体经营者
- 描述：我国大中型企业融资较容易受到资金供给方关注，小微企业融资需求旺盛，但由于供需双方存在信息不对称问题，在申请贷款时普遍面临办理门槛高、申请周期长等融资难题。
（2）资产数字化与融资服务基本模式
资产数字化与融资服务指利用物联网、区块链、人工智能等底层技术，搭建适配多场景、多流程企业贷款业务的系统平台，通过对企业传统资产进行智能化、合规化改造，将信息接入平台，为企业提供新型资金渠道；同时，平台高效智能的实时分析、监控、预警运营数据，有效改善信息不对称问题，为供给端投资、借贷机构筛选并触及优质的标的企业，提升企业信贷业务能力。
图 1资产数字化与融资服务基本模式
1.2 资产数字化与融资服务发展历程
在全面发展普惠金融大背景下，我国资产数字化与融资服务行业伴随科技进步而不断发展，多样化金融科技赋能企业融资，行业现已进入高速发展期。
图 2资产数字化与融资服务发展历程
1.3 资产数字化与融资服务基本信息介绍－资产数字化
资产数字化是指将实体资产通过区块链、大数据、云计算等多种技术手段转化为虚拟世界的二进制数字的过程，可有效改善实物资产的价值交换过程，使交易更具便捷性与安全性，同时可降低交易成本。
（1）资产数字化定义
资产数字化指将企业各类实物资产的信息、权属和价值一比一映射到区块链平台上，来记录资产的信息、产权和流转，强化大数据信用机制，对数字资产进行加密记录并存储。
- 确权：在数字金融时代，公私钥体系对传统的账户体系构成巨大挑战，确权不再必须通过账户体系完成。用户可通过数字身份，对拥有的资产进行登记，经分布式网络中的所有用户的一致认可后，完成数字资产的初始确认。
- 资产原生信息数字化：资产的底层信息同步数字化，并随时间自动更新，信息披露的效率和真实性大幅提高，底层资产的自主流动性随之增加。信息披露机制的自动化、透明化，降低了市场参与者的信息搜寻成本，对中小融资者更为友好。
- 智能合约：交易双方可以将事前约定的合同条款写入智能合约，待条件触发时自动实现资产的交割和转移，交易流程无需第三方介入，可有效降低监督成本。
（2）资产数字助力融资服务过程
为更好地解决企业融资难问题，普惠金融板块使用日益成熟的数据技术，借助区块链、互联网等多种技术手段将企业的客户管理、进销存数据、上下游合作伙伴等交易信息、商户的运营信息数学化，让金融机构、银行等企业信贷服务提供机构可以更好的进行风险控制，有效降低信息不对称问题，为个人和企业等融资困难群体提供便捷、安全且低成本的资金融通服务。
1.4 资产数字化与融资服务基本信息介绍-企业格局与简况
我国企业以小微企业为主，此类企业是我国经济的重要组成部分，为我国经济发展作出重要贡献，但受自身特征限制，在受新冠疫情冲击的经济环境下，我国企业面临着较大的经营危机以及流动性风险。
（1）小微企业的意义
小微企业作为我国经济的“毛细血管”，贡献了我国超过50%的税收和60%以上的 GDP、拥有占比超70%的技术创新成果，同时，小微企业是解决我国民生就业的主力军，带动 80%以上的城镇劳动就业，是我国经济的重要组成部分。
（2）企业融资问题
- 普遍资本匮乏：银行主要以抵押担保作为贷款方式，在受新冠疫情影响的经济下行区间，通过信用担保获取贷款的可能性大大降低，企业受到资金、设备匮乏的限制，固定资产还是流动资产存量都相对较少，银行等金融机构青睐的房产等更为不足，较难迎合银行的贷款偏好获取资金。
- 财务制度不完整：多数创立之初的企业无法形成一套科学的、制度化的管理体制，缺乏健全的财务管理体系，内部资金调度能力较弱，缺乏严密的资金使用计划，资本周转效率较低，在存货管理和债权债务等方面缺乏内部控制，易忽视现金流管理，形成较大的财务压力。
- 技术水平较弱：目前我国的企业普遍科学技术水平不高，对科技创新活动的支持力度小，且数字化应用水平仍需提高，地区分布不均衡。受资金匮乏限制，企业难以聘请到高级人才，以致于企业普遍经营管理理念落后，风险抵御能力弱。
1.5 资产数字化与融资服务发展现状
近年来国家不断强化顶层设计、推动普惠金融体系建设，大力支持企业发展，企业贷款规模不断扩大，数字普惠金融基础设施建设不断完善，为资产数字化与融资服务行业提供良好的发展基础和市场空间。
- 强化顶层设计，让利企业
我国财政部、银保监等部门在降低企业融资成本方面多措并举，引导民营和企业融资利率下行，按照商业可持续、保本微利的原则，将银行业和金融机构贷款利率保持在合理水平，并配合以减免信贷相关费用等形式，让利企业。
企业受自身条件限制，在融资方面存在抵押品不足、信用资质差信息不对称、生命周期短等问题，对此财政部、银保监等部门出台多项普惠金融政策助力企业健康发展。我国银行业金融机构普惠型企业贷款规模持续增长，截至2022年第二季度，普惠型企业贷款余额21.77万亿元人民币，较上一季度增长5.68%，较去年同期增速22.64%。
但仅依靠银行业金融机构在短时间内较难满足企业和个体经营者的普惠金融需求，近年来我国积极布局普惠金融数字化，利用多样化的金融科技手段赋能企业融资，使得资产数字化与融资服务平台拥有明朗的发展前景。
2. 中国资产数字化与融资服务行业产业链分析
2.1 产业链总览
我国资产数字化与融资服务行业产业链上游包括基础设施和技术服务提供商，中游为各类资产数字化与融资服务提供者，下游为资金供给端与需求端企业参与者。
2.2 产业链上游
资产数字化与融资服务主要应用大数据、区块链、云计算、人工智能等底层技术，技术服务提供方通过自身的技术能力，向金融机构和金融科技公司进行技术输出与合作。
（1）大数据
以新处理模式对大量多样的数据集合进行捕捉、管理和处理，使之成为具备更强的决策力、洞察力和流程优化能力的生产资料。
- 客户画像：根据客户统计学特征、消费能力和兴趣数据、风险偏好等捕捉潜在需求，实现精准营销与获客。
- 大数据征信：基于金融大数据，开发授信评估信用报告、贷中预警等服务，降低信用评估成本，缩短审核周期。
（2）区块链
区块链分布式共享记账机制，具有去中心化、不可篡改、匿名性等特点，符合金融行业对数据安全、交易真实、隐私保密等业务诉求。
- 物联网：区块链可作为物联网底层“万物互联”的基础技术，确保底层资产交易真实可靠，提升交易安全性，降低信息不对称。
- 结算：支付收单机构间基于联盟链和智能合约实时自动对账，避免数据被篡改，全业务流程可溯源。
（3）云计算
将本地服务器计算转移到云端，按需使用，具有计算高效、成本低廉特点。按照服务方式，云计算分为laaS, PaaS、SaaS。
- 云+大数据：云计算以分布式处理架构为核心高度契合大数据处理，实现海量数据云端存储。
- 拓展系统处理能力：金融机构自行开发或购买云服务，弥补基础软硬件的不足，满足系统高性能和容灾备份的要求。
（4）人工智能
包括图像识别、语言识别、自然语言处理、机器学习、知识图谱等。
- 人脸识别：可用于智能门锁。账户远程开户、业务签约等应用场景。
- 语音识别与处理：OCR 自动化视觉处理，信息结构化处理；大量信息汇集处理，用于风险预警、反欺诈。
2.3 产业链中游
（1）服务流程
资产数字化与融资服务平台依托物联网、云计算等技术分析资金流两端企业的基本信息和其他相关信息，双向服务资金需求方企业和资金供给方机构。
图 3中游服务流程
资产数字化与融资服务平台依托物联网、大数据、云计算、人工智能等技术，在金融监管机构的全流程监督下，录入资金流需求端企业的运营情况、财务情况、信用情况、项目属地政策和资金用途等信息，以及资金供给端机构的需求和现有资源条件等基本信息，双向服务资金流两端，为资金端机构提供量身定制、灵活匹配的数字化企业信贷解决方案并提供企业信贷业务的全生命周期服务，同时，也能高效解决企业融资难问题，为企业主、个体经营者获得投资机构发放的大金额且价格合理的纯信用贷款。
（2）参与者比较
目前资产数字化与融资行业处于高速发展期，参与者众多，从多角度为金融机构输出数字化企业信贷业务方案，并为企业提供新型资金渠道。
图 4资产数字化与融资服务平台参与者比较
2.4 产业链下游
下游企业和个体经营者等资金需求方需要中游资产数字化与融资服务平台来破解企业融资难题，资金提供方也需要中游平台提供数字化企业信贷解决方案来突破业务瓶颈。
- 资产数字化与融资服务平台资金供给端服务情况
资产数字化与融资服务平台为资金供给端机构提供以数字风控为核心的数字企业信贷技术，为银行、非银金融机构、城投公司、上市企业投资部等机构提供数字化的企业信贷解决方案，覆盖产品和流程设计、业务运营、底层科技、系统建设等多个维度。
当前，我国企业和个体经营者的融资渠道以传统银行和互联网银行为主，2019年，83%的小型企业通过传统银行经营性贷款获得资金，34%的小型企业使用传统银行的个人消费贷额信用卡，而微型企业和个体经营者使用传统银行经营贷占比仅有50%经营规模越小，越倾向使用互联网银行和个人消费贷。
银行、非银金融机构、城投公司和上市企业投资部等资金供给方机构，通常需要资产数字化与融资服务平台提供数字风控为核心的数字企业信贷技术，包括产品及流程、业务运营、底层科技、系统建设等多维度服务。
3. 中国资产数字化与融资服务行业环境分析
3.1政策梳理
2022年以来我国出台多项文件强调数字化金融的重要意义，高度重视利用多样化的金融科技手段来推进数字普惠金融规范可持续发展，促进企业融资。
3.2驱动因素－整体数字化意识较强
我国拥有较高的数字化普及率，数量庞大的企业主和各金融机构对将数字化技术应用于融资服务的意识整体较强，为行业提供更多机会。
（1）驱动因素分析——中国网民规模及互联网普及率
我国拥有全球领先的移动互联网、IT技术和电信基础设施，随着国家积极建设数字化发展管理体系，我国网民规模自2017年至今持续走高，在2021年底达到10.3亿人，同年互联网普及率达到73%。
我国庞大的人口基数诞生大量的企业，而较高的互联网普及率使企业主对资产数字化的接受程度较高，为企业寻求数字化融资提供更多可能。
（2）驱动因素分析——中国金融机构大数据应用
金融业的大数据应用已成为行业热点，大数据技术在金融数据的管理和应用方面成效显著，数据显示，应用大数据技术在风险控制领域的金融机构占比高达82%，同时，大数据在精准营销、经营决策、反欺诈产品创新服务、征信和智能顾投方面也得到广泛应用。
我国金融机构良好的数字化应用情况使行业资金流供给端参与者对数字化意识较强，为资产数字化及融资服务企业提供更多机会。
3.3驱动因素-小微企业融资难
自2019年至今，我国小微企业贷款需求均高于中型及大型企业，融资缺口普遍存在，但融资需求金额较小，小额高频的贷款需求特点使传统金融机构较难覆盖数量庞大的企业。
- 需求侧分析
我国企业融资需求持续旺盛，小微企业最明显。自2019年第二季度至2022年第二季度，三年间小微企业贷款需求指数持续高于中型和大型企业，在2022年第二季度达到61比大型/中型企业高出6.8/9.6个点。同时，在有融资需求的小型企业中，超半数的小型企业需求金额在500万元以下，仅有9.0%的小型企业融资需求超过千万元而微型企业和个体经营者中，52.8%的微型企业和个体经营者需要的融资金额在50万元以下。
我国企业融资需求状态呈“小额高频”的特点，融资需求主要集中在长尾端，与我国监管部门设定的单户授信1,000万元以下的普惠口径企业贷款标准相比实际融资需求金额普遍更小，对于传统金融机构而言，需投入的成本与收益难成正比，较难覆盖数量庞大的企业。
3.4驱动因素－银行普惠企业金融贷款风险管控较严
在助力企业融资时，银行往往面临利润空间小、风险成本高等问题，在国家推动普惠金融蓬勃发展的大环境下，资金流供给端纷纷寻找金融科技融资服务平台等作为解决路径。
- 供给侧分析
受普惠金融顶层设计影响，减费让利助力企业融资举措不断出台，国有四大银行普惠型企业贷款利率自2018年至2021年逐年走低，普惠企业贷款定价相对缺乏弹性，银行等金融机构利润空间小。
同时，由于企业普遍缺乏系统化管理、不确定性强、抗风险能力弱等特点，普惠型企业贷款不良率较高，以招商银行为例，2020年第三季度企业不良余额为3,025百万人民币，6个季度间波动增长，在2022年第一季度达到3,362百万人民币，不良余额的攀升导致银行风险成本提高。此外，针对银行普惠企业贷款业务，银保监于2018年设立了“两增两控”考核标准，要求更加细化。
3.4风险分析
我国资产数字化与融资服务行业在数据隐私与安全、信用信息体系建设、安全可控的硬件软件设备和专业人才储备四个维度面临一定的风险与挑战。
（1）数据安全
数据是各类资产数字化与融资服务平台开展业务的重要基础，平台需要与资金流两端的企业进行密切的数据合作以得到最佳的服务方案，数据安全、隐私保护以及信息披露等风险控制问题日渐显现，如何在保证数据隐私和数据安全的前提下为资金流两端企业提供个性化投融资服务是行业面临的重要挑战。
（2）信用信息体系建设
目前我国社会信用信息体系仍存在不同程度的“孤岛化”“碎片化”等问题，企业和个人用户数据主要集中在政府部门、大中型金融机构、科技公司和供应链核心企业，数据互联互通和融合应用仍然有待加强，部分资产数字化与融资服务平台缺乏足够的决策支撑数据，难以最大程度发挥数据在决策判断、风险控制等环节的作用。
（3）硬件软件设备的安全可控性
我国银行等金融机构的大部分操作系统、服务器等硬件基础设施和数据库、技术平台等软件较多依赖于国外的相关技术厂商，部分重要技术存在在国外厂商的底层平台进行二次开发现象，可能存在安全后门、制裁使用等问题，在后续产品升级迭代与创新上也可能存在困难。
（4）专业人才储备
资产数字化与融资服务行业对高新技术依赖度较高，技术升级迭代迅速，在行业加速发展情况下了解金融业务痛点并拥有良好技术背景的复合型专业人才需求激增，随着人工智能、区块链、云计算、大数据等新技术对整个金融行业的重塑力不断加强，金融科技人才不足成为制约行业发展的重要因素。
4. 中国资产数字化与融资服务行业发展趋势分析
4.1发展趋势－互联网持续赋能
随着顶层设计和科技水平的不断强化，未来，我国企业数字化覆盖率将进一步提升，同时数字金融技术标准体系、核心技术研发能力以及数据隐私保护力度将不断增强。
目前我国企业数字化水平仍有较大提升空间，有20%的企业未使用任何管理软件和系统，超半数企业不使用财务软件，项目、采购、销售等重要管理环节的软件系统应用均未达成，我国企业数字融资仍有庞大市场尚待挖掘，提升企业数字化覆盖率是重要发展趋势。
此外，完善数字金融技术标准体系、提升核心技术研发能力、加大数据隐私保护力度对资产数字化与融资服务行业具有重要意义。
- 继续完善数字金融技术标准体系：数字金融技术标准化是推动金融科技守正创新、防范风险的关键。在传统的政府监管、行业自治、社会监督管理模式基础上引进第三方检测认证专业机构，全面评估金融科技安全性和有效性，使监管水平不断提升，以标准化服务深化数字融资效能。
- 强化数字化核心技术能力：加大数字化核心技术的研发力度，加速关键硬件软件设备的全面国产化进程，通过一系列财政、税收等优惠政策，鼓励企业进行关键及前沿技术的创新开发，同时搭建产学研合作平台，着重共性、基础性技术开发，向突出企业与科研人员提供奖励支持。
- 加强数据隐私保护技术：2021年以来国家出台《数据安全法》《个人信息保护法》《商业银行互联网贷款业务通知》等一系列金融数据监管政策，着手解决行业内金融数据垄断滥用的情况，体现将金融数据流通纳入监管范围的大趋势。