摘要

2026年5月前后，三大基础电信运营商陆续推出Token（词元）套餐和Token运营体系，将AI大模型调用从云厂商API货架延伸到运营商账单、云电脑、智能体和政企算力服务中。其背后是传统流量经营增长动能趋弱：三大运营商2025年营收增速均降至1%以内，移动数据流量增长与数据业务收入之间的剪刀差持续存在，行业进入连接收入见顶、算网智能收入接棒的转换期。本文从通信行业视角梳理流量经营向Token经营的迁移逻辑，重点分析运营商Token产品形态、算网基础、生态合作与商业闭环。研究认为，Token经营是运营商围绕算力、模型、应用、计费和政企服务调整增长方式的尝试；其成败取决于统一计量与结算能力、模型与应用供给能力、场景数据闭环以及生态主导权。